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股指期货开户知识-股指期货交割是什么?

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摘要:股指期货开户知识-股指交割是什么? 股指交割是什么?股指交割简介 股指期货的交割 就是根据你持有的期货合约的价格与当前现货市场的实际价格之间的价差,进行多退少补,相当于以交割那天的现货 价格平仓。股指期货采用的是现金交割。 所谓现金交割,就是不......

  股指期货开户知识-股指交割是什么?

   股指交割是什么?股指交割简介 股指期货的交割

   就是根据你持有的期货合约的价格与当前现货市场的实际价格之间的价差,进行多退少补,相当于以交割那天的现货 价格平仓。股指期货采用的是现金交割。

   所谓现金交割,就是不需要交割一篮子股票指数成分股,而是用到期日或第二天的现货指数作为最后结算价,通过与该最后结算价进行盈亏结算来了结头寸。

   以某一股票市场的股票指数为例,假定当前有一个12月底到期的指数期货合约,其报出的期货价格是1100点。如果市场上大多数投资者看涨。假如你认为将来这一指数的价格会超过1100点,你就可以买入这一股指期货。股指期货与商品期货一样,每个合约都有交割日,到了这一天,所有该合约平仓结算。中国的股指期货交割日是合约交割月的第3个周五,如2009年11月合约(IF0911)交割日是11月的第3个周五即11月20号。 沪深300期指每个月都有一个合约交割,而不是3、6、9、12 但许多外盘期指只设立季末合约,故只有3、6、9、12四个月份有交割合约。沪深300期指同时挂牌4个合约,分别是当月、下月、下季、下下季。如2009年11月11日,我们可以看到0911、0912、1003、1006四个合约,0911合约20日交割后,1001合约挂牌,保持四个合约同时交易。由于四个合约总有一个是当月合约,所以每个月都有合约进入交割。

   股指期货交割办法是什么

   一般来百讲,期货交割的方式有两种:实物交割和现金交割,而股指期货交割的办法是现金交割。

   现金交割,是指到期未平仓期货合约进行交割时,用结算价格来计算未平仓合约的盈亏,以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。这种交割方式主要用于金融期货等期货标的物无度法进行实物交割的期货合约,如股票指数期货合约等。近年,国外一些交易所也探索将现金交割的方式用于问商品期货。我国商品期货市场不允许进行现金交割。(目前股指期货已经上市,可以进行现金交割)答 现金交割的具体办法,可用香港恒生指数期货为例进行说明。假设某投资者在10月份以11 000点的价格卖出12月份交割的恒生指效期货合约1手,至12月末最后交易日仍未回平仓。如果该合约的最终结算价为10 000点,则该投资者交割时盈利:(11000-10000)X50港元=50,000港元(不考虑手续费)。相同的情况下,答如果交易方向相反,不是卖出1手,而是买入1手恒生指数合约,则该投资者亏损50000港元。

   中信期货:你不可不知的股指期权交割制度 股指期权交割制度的前世今生

   股指期权的交割制度最早可以追溯到1981年的美国,当时美国的证监会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)签署了一份协议,允许在指数衍生品上使用现金交割进行结算。他们认为现金交割可以有效避免实物交割带来的一篮子标的成分股的价格波动,从而降低交割风险、提高市场效率。另外,为了避免投资者因忘记行权或错误行权而遭受损失,股指期权通常使用自动行权的机制,对于到期日为虚值(虚值期权:行权价格大于标的资产价格的看涨期权以及行权价格小于标的资产价格的看跌期权)的期权不允许投资者行权,或对虚值期权买方的行权申请视为无效;对于在到期日扣除手续费后仍为实值的期权,交易所将自动行权处理。1983年,美国期权交易所(CBOE)上市了第一只股指期权产品——标普100股指期权,并在同年上市了标普500股指期权,均采用了现金交割和自动行权相结合的交割制度,且该制度广泛运用在之后的指数类期权产品上。

   沪深300股指期权的交割制度

   在借鉴了境外成功经验的基础上,我国境内首只股指期权——沪深300股指期权也采用现金交割和自动行权相结合的交割制度,期权买卖双方无需准备标的指数的成分股,只要保证账户中的资金充足,就可以轻轻松松完成交割。先来看一下股指期权的交割流程图:

   那么究竟是如何操作的呢?我们来看一个详细的例子。假设2月合约到期日收盘后,沪深300股指期权的合约交割结算价为4000.03点,交易所收取的行权(履约)手续费为2元/手,客户张先生有两个交易编码,持仓分别如下:

   IO2002-C-4000合约的最后交易日结算价=合约交割结算价-合约行权价格=4000.03-4000=0.03点。该合约的实值额(期权盈利)为3元。

   在到期日当天,交易所会按照客户的交易编码来统计特定合约的净持仓,根据净持仓参与行权或者履约,不同交易编码分开计算。张先生在交易编码A下的3手净多仓会参与行权,而在交易编码B下的2手净空仓会参与履约。

   在交易编码A下,张先生可以在到期日的9:30-15:15通过会员向交易所提交行权最低盈利金额(即张先生的行权成本)。假设张先生总的行权成本为3元/手,其中包含交易所收取的行权(履约)手续费2元/手,那么张先生通过会员提交的行权最低盈利金额就为3元/手。由于该合约的实值额没有大于行权最低盈利金额,张先生的3手多仓将不被行权。

   如果张先生在到期日未通过会员向交易所提交行权最低盈利金额,那么只要合约的实值额大于交易所收取的行权(履约)手续费,该合约将被自动行权。当前该合约的实值额大于交易所的行权(履约)手续费,因此张先生的3手多仓将被自动行权。

   对于单一合约,全市场中存在部分买方的持仓未被行权的情况,因而交易所会根据行权买方的持仓,按照卖方的持仓比例进行分配。

   在交易编码B下,张先生持有2手空仓,张先生只需备足资金,等待行权配对。假设张先生持有的2手空仓中有1手空仓被行权,则张先生在支付期权亏损(3元/手)的基础上需额外支付履约成本。假设张先生总的履约成本为3元/手,其中包含交易所收取的履约手续费2元/手,那么张先生在交易编码B下将支付6元/手的履约净亏损。

   最后交易所将对行权的期权合约进行现金交割,张先生在交易编码A下的多仓和在交易编码B下的空仓将被清零。

   股指期货交割规则

   股指期货交割规则是什么?下面,我们就来简单介绍一下股指期货交割相关规则。

   (1)股指期货交割日

   股指期货交割日同最后交易日,为合约到期月份的第三个星期五。最后交易日收盘前未平仓合约将于当日结算时自动进入现金交割。

   (2)股指期货现金交割

   在现金交割方式下,每一未平仓合约将于到期日(即最后交易日)结算时得以自动平仓。也就是说,在合约的到期日,空方无需交付股票组合,多方也无需交付合约总价值的资金,只是根据交割结算价计算双方的盈亏金额,通过将盈亏直接在盈利方和亏损方的保证金账户之间划转的方式来了结交易。

   (3)当日结算价与交割结算价

   在平时的交易中,每日结算时以当日结算价作为计算当日盈亏的依据(头寸仍然保留)。当日结算价为合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。计算结果保留至小数点后一位。而在最后交易日结算时,进入现金交割的持仓以交割结算价作为计算盈亏的依据(头寸自动平仓了结)。交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价。计算结果保留至小数点后两位。

   需要注意的是,当日结算价以期货指数为依据得出,交割结算价以证券指数为依据得出。(目前上海证券交易所和深圳证券交易所均已采用收盘集合竞价机制。基于此,中金所在计算沪深300、上证50及中证500等股指期货合约交割结算价时,采用的标的指数数据为:标的指数13:00至14:57连续竞价的指数数据,以及标的指数14:57至15:00收盘集合竞价的收盘指数数据。)

   (4)交割手续费(交易所标准)

   平时的交易中,在平仓了结时收取平仓/平今仓交易手续费(平仓:成交金额的万分之0.23;平今仓:成交金额的万分之6.9)。进入现金交割的持仓,在平仓了结时收取交割手续费。交割手续费标准为交割金额的万分之一。

   股指交割日是什么意思?

   股指交割日是什么意思?就期货合约而言,交割日是指必须进行商品交割的日期。

   买卖股指期货的本质是与他人签订在股指期货交易及交割地点约定的时间内,按约定的价格和数量买卖期指的合约。这个合约都有约定的最后交易日(就是最后履行合约的日子,一般是合约月份的第三个周五),这就是期指的交割日。约定的最后履约时间到了,买卖双方必须平仓(解除合约)或交割(现金结算)。

   股指交割日是按中金所规定的合约月份到第三个周五(所选合约的最后一个月的第三周的最后一个交易日),加入六月合约的交割日为6月18号,那么第一次交割日是5月合约的交割日,下一个是六月合约。

   理论上来说是合约月份的第三个周五,如果碰到周五为节假日或者休市日的话可以顺延到下一个工作日。

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