期货开户

干货来啦!拿50ETF期权举例说明期货保证金说明白

您的位置:期货开户 > 期货开户技巧 >

摘要:期权卖出方需要缴纳保证资金,以确保履行义务。卖出的合约平仓或到期时,保证金会返还。如果账户保证金不够,可能被强行平仓。 1 、保证金的变化 期权保证金主要随虚实度变化,期权由虚值变向实值,保证金会不断增加。例如50ETF平值期权价格为4000元左右,行......

期权卖出方需要缴纳保证资金,以确保履行义务。卖出的合约平仓或到期时,保证金会返还。如果账户保证金不够,可能被强行平仓。


1、保证金的变化

期权保证金主要随虚实度变化,期权由虚值变向实值,保证金会不断增加。例如50ETF平值期权价格为4000元左右,行权空间6%的期权价格为2000元左右,详见下图:


保证金随行权空间变化如下图:

行权空间从0%~6%,保证金减少一半;行权空间从6%继续增大,保证金变化不大,会逐步接近1700元。也就是说,即使卖出行权空间20%的期权,保证金也要1700元。


实值期权的保证金约为平值保证金+内在价值。例如50ETF为2.7元,行权价2600购权的保证金约为平值保证金4000+内在价值1000=5000元。


期权有效期越长,保证金越多,增加幅度较小。


2、证券公司对保证金的调整。

券商、期货公司通常会在交易所的保证金标准上再上浮几个百分点,例如交易所要求保证金比例为10%,券商、期货公司可能会提到12%。


券商、期货公司的保证金有两种收取方式:按比例上浮和非线性上浮。按比例上浮是按照交易所保证金标准上浮10—30%的比例。例如一张期权交易所设定的保证金是100元,那么券商、期货公司实际要求投资者交纳110—130元的保证金。非线性上浮是对交易所保证金计算公式中的参数进行调整,以实现对不同的合约上浮保证金幅度不一样的效果。非线性上浮在波动率上升或走势和仓位逆向时保证金会大幅上升,部分期权保证金会上浮高达50%,维持仓位的成本会非常高昂,很容易被迫平仓,所以不推荐。


此外,在快到期的一个周内,有的证券公司会在原有基础上继续上浮保证金10-20%,还有的证券公司会在最后到期的三天内连续上浮保证金,例如平时120%,快到期三天依次为 130%、140%、150%。所以开户时一定问清楚证券公司对保证金收取的规定。所以在期权开户时,除了问清交易手续费、行权手续费,还需要问清保证金等情况,具体有:


1、证券或期货公司采取什么方式收取保证金?在交易所的标准上浮几个百分点?期权临近到期保证金是否会调整?

2、交易所进行保证金调整时,尤其小长假期间,是否在交易所标准上进行上浮?

3、交易资金是否当日可取,单日出入金是否有限制(如果有可以申请取消限制);当地是否有营业部,以便办理临柜业务。


3、交易所对保证金的调整

期货保证金的变化会影响对应期权的保证金,所以要了解期货保证金变动的规则。交易所会对期货的保证金进行调整,主要有以下三种情况:

1、法定长假期间(国庆节、春节),交易所会调整期货保证金。例如2019年2月2日开始休春节长假,期间商品期货保证金为:铜由7%调至9%,豆粕由5%调至7%,白糖由5%调至10%。2019年1月31日下午结算交易所会调高保证金,而部分期货公司会在30日下午结算便开始调高保证金,会在交易所的基础上再上调4-5%个点。

2、期货临近交割月时,交易所会逐步提高交易保证金,例如铜期货从交割月前一个月的第一个交易日起,交易所保证金会调到10%。目前大连商品交易所、郑州商品交易所(下文简称大商所、郑商所)的期权交割时间较早,暂不受此调整影响,上海期货交易所(下文简称上期所)的期权品种受此调整影响,所以卖出铜、橡胶期权一定要注意保证金的变动要求。期货合约临近交割月保证金调整规则详见表1-2、1-3、1-4


3、如果期货涨跌停板,保证金也会发生变动,例如白糖期货涨跌停板后,保证金由5%调至9%。此外,当持仓量达到一定的水平时、连续数个交易日的累计涨跌幅达到一定水平时、交易所认为市场风险明显增大时和有必要时,交易所都会调整期货的保证金,各交易所官网通常都会及时发布公告通知。


4保证金的计算公式

上交所的期权标的有50ETF,保证金计算公式为:

认购期权义务仓开仓保证金=[合约前结算价+Max(12%×合约标的前收盘价-认购期权虚值,7%×合约标的前收盘价)]×合约单位
     认沽期权义务仓开仓保证金=Min[合约前结算价+Max(12%×合约标的前收盘价-认沽期权虚值,7%×行权价格),行权价格] ×合约单位

商品期权的标的有豆粕、白糖、铜、玉米、棉花、橡胶等期货产品,保证金计算公式为:保证金=权利金+MAX(期货保证金-1/2虚值额,1/2期货保证金)如表1-2:

保证金计算比较复杂,投资者可以直接看交易软件中的“预估保证金”,或挂一个不会成交的单子查看一下账户可用资金变动,就是对应的保证金。


结论:期权保证金主要由期权价格、虚实值、期货保证金决定。作为期权卖方来说,通常卖出期权越实值,保证金越高;期权价格越高,保证金越高;商品期货保证金越高,对应期权保证金越高。


       送个福利贴士:卖出行权空间6%的期权,最好额外准备100%+的保证金;卖出行权空间10%的期权,额外准备30%+的保证金。

干货来啦!拿50ETF期权举例说明期货保证金说明白http://www.n8m.cn/qihuorumen/2130.html

期货开户技巧相关推荐

期货开户知识-期货投资心态忘我境界

期货开户知识-期货投资者要先了解自身

期货开户知识-期货投资鬼吹灯

期货套期保值怎样规避价格风险?期货套期保值

期货开户常识-期货投资七宗罪

期货开户知识-期货技术分析之日线图

期货开户知识:期货投资交易止损止盈

期货开户知识-一位期货老前辈的成功经验

黄金期货价格和黄金现货溢价创十年新高

期货开户交易-期货投资资金安全战略

期货交易与远期期货交易的特点及区别

期货完全不完全套期保值基差的关系 股指期货套期保值原理